Напрямки зниження ризиків шляхом диверсифікації
Диверсифікація портфеля – це диверсифікація структури інвестиційного портфеля. Що під цим варто розуміти? Лише те, що вона призводить до зниження специфічного (несистематичний) ризик портфеля інвестицій і окремих активів. Суть диверсифікації полягає в купівлі диверсифікованих активів в надії, що можливе зниження вартості деяких з них буде компенсовано збільшенням вартості інших.
Тому ефективність диверсифікації портфеля залежить від ступеня ув’язки змін цін на активи, які його формують (їх співвідношення). Чим воно менше, тим краще результати диверсифікації.
Найбільш сильна диверсифікація досягається, коли кореляція змін цін на активи є негативною, тобто коли підвищення ціни одного активу супроводжується падінням ціни іншого.
Точне визначення кореляції майбутніх змін цін активів у портфелі утруднене в основному з-за того, що історичні зміни не повинні повторюватися в майбутньому. З цієї причини часто використовуються спрощені методи диверсифікації, полягають у купівлі активів з різних галузей економіки (наприклад, акцій банків, телекомунікацій, будівельних компаній), активів з різних сегментів ринку (наприклад, акцій та облігацій), географічно диференційованих активів (наприклад, акції з різних країн) або активи малих і великих підприємств.
Питання диверсифікації інвестиційного портфеля був формально описаний у так званій Теорії портфеля Марковіца. Більш високі показники прибутковості інвестиційного портфеля зазвичай пов’язані з більш високим ризиком. Теорія Марковіца показує, як визначити ефективні портфелі з погляду співвідношення очікуваної норми прибутковості до ризику.
