Коли людина вкладає власні кошти в об’єкт, який приносить дохід, то він розраховує не тільки на отримання прибутку з вкладеного капіталу, але і на його повне відшкодування. Це можна зробити за допомогою перепродажу або ж отриманням таких баришів, що не тільки принесуть відсотки, але і поступово повернуть вкладення.
Вступна інформація
Коли інвестор вкладає власний капітал у певний об’єкт, він розраховує, що отримає відшкодування і прибуток. Існує три популярних способу розрахувати орієнтовні часові значення:
Короткий зміст
Давайте буквально парою слів опишемо, що являє собою кожен з них:
А тепер давайте розглянемо їх більш докладно.
Метод Ринга
Зараз давайте розглянемо в більшій мірі математичні аспекти. Щоб отримати річну норму повернення капіталу, необхідно поділити 100 % вартості активу на його термін, що залишився корисного життя. Іншими словами – потрібна величина, зворотна терміну служби активу. Норма повернення – це щорічна частка початкового капіталу, яка поміщається в безвідсотковий фонд відшкодування.
Розглянемо невеликий приклад інвестування. Припустимо, є вкладення на п’ять років. Ставка дохідності становить 18 % річних. В такому випадку щорічна прямолінійна норма повернення капіталу буде становити 20 %. Досягається це шляхом нехитрих маніпуляцій: 100 %/5=20 %. Коефіцієнт капіталізації в такому випадку складе 38 %. Для тих, хто не зрозумів, звідки взялося це число: 18 %+20 %=38 %.
Метод Инвуда
Даний підхід використовується у тих випадках, коли прийнято рішення про реінвестування поверненого капіталу за ставкою дохідності інвестиції. Ще одна назва для цього варіанту – ануїтетний метод. Ось невеликий приклад: термін вкладення становить п’ять років. Дохід на інвестиції дорівнює 12 %. Фактор фонду відшкодування (від його реінвестування) становить 0,1574097 %. Таким чином, коефіцієнт буде дорівнювати 0,2774097 %.
Метод Хоскольда
Формула цього підходу застосовується тоді, коли ставка для початкових інвестицій не висока. І дуже малоймовірним виглядає повторне вкладення по ній. Тому в якості опори в математичному розрахунку передбачається використання безризикової ставки.
Щоб розібратися, давайте розглянемо невеликий приклад. Є інвестиційний проект, який пропонує дохід 12% річних на вкладення терміном на п’ять років. Певні суми завдяки поверненню коштів можуть бути повторно вкладені без ризику за ставкою 6 %. Норма повернення капіталу при такому факторі відшкодування дорівнює 0,1773964. Коефіцієнт в такому випадку буде дорівнює 0,2973964.
А як же виглядає формула? Метод Хоскольда передбачає використання більш складного вираження. У загальному вигляді вона виглядає наступним чином: R кап. = R дох. Кап. + Δ · R норм. возвр.
Найбільший інтерес при проведенні розрахунків являє Δ. Адже саме від цього символу залежить, чи вигідно це значення чи ні. Так, Δ буде дорівнює нулю в тому випадку, якщо вартість об’єкта оцінки не зміниться. Плюсове значення може бути лише при зменшенні його ціни. Воно відображає частку, на яку відбудеться падіння. Мінусове значення встановлюється в тому випадку, якщо планується збільшення вартості об’єкта. Воно також відображає частку, на яку приблизно відбудеться зростання. Норма повернення за методом Хоскольда повинна враховуватися адекватно, інакше будуть отримані недостовірні дані, які призведуть до фінансових втрат.
Про коефіцієнти
Справа в тому, що розглянуті методи не існують самі по собі в вакуумі. Велику роль у їх використанні відіграє коефіцієнт капіталізації і повернення інвестицій. Перший використовується при оцінці ризику та відображення вкладених і отриманих коштів. Чим він більше, тим більш вигідну справу пропонується. Правда необхідно дотримуватися обережності. Чим вище бариші сулятся, тим імовірніше, що супутні ризики перейдуть зі статусу чого ефемерного в цілком реальну річ.
Ще заслуговує згадки коефіцієнт повернення інвестицій. Він використовується для того, щоб у відсотковому співвідношенні показувати прибутковість або збитковість певного вкладення. Його формула виглядає таким чином: (дохід – збитки)/сума інвестицій * 100 %.
Які можуть виникнути складності?
При всій уявній зовнішній простоті можуть бути певні затримки. Наприклад, ціни продажів є непрозорою інформацією. Тому можуть бути відмінності між номінальними значеннями і фактичними результатами. Краще всього застосовувати математичні моделі в умовах сталого ринку. Що цікаво, відхилення забезпечуються при русі в обидві сторони. Наприклад, при зростанні ринку коефіцієнт капіталізації буде знижуватися. Звичайно, не можна сказати, що покращення параметрів – це погане відхилення. Але воно призводить до того, що використовується математичну модель необхідно коригувати.
Окремо варто згадати використання позикових коштів. Адже, на жаль, не завжди виходить обходитися виключно власними фінансами. У такому разі необхідно використовувати поняття чистого операційного доходу за один часовий період і не розраховується ціна реверсії. Якщо використовувалися позикові кошти, то краще звернути увагу на метод пов’язаних інвестицій.
Специфіка, яку слід враховувати
А тепер давайте більше поговоримо про прикладних аспектах. Завжди необхідно прораховувати основні питання. Якщо відповідь не подобається, то це привід задуматися про доцільність здійснюваних дій.
Наприклад, зможуть грошові потоки інвестиційного проекту компенсувати зроблені вкладення і принести прибуток? Розглянемо дуже простий варіант. Людина відносить гроші в банк і відкриває депозит. Після закінчення строку дії договору можна отримати і основну суму, і належні відсотки. Звичайно, якщо банк не збанкрутує. Але в такому разі можна розраховувати на збереження основної суми, якщо вона не перевищує встановленого законодавством максимуму. Тому доводиться хвилюватися тільки про надійність банківської установи і пропоновану процентну ставку. А ось якщо грошові потоки інвестиційного проекту спрямовані на придбання нерухомості, то слід подбати про те, щоб були компенсовані вкладення. Тобто отримання депозитних 10 % для цієї справи явно недостатньо, якщо планується робота проекту десять років. Десять відсотків прибутку можливі тільки в тому випадку, якщо дохід від вкладення становить 20 %. Якщо менше – то зросте термін окупності. А це зробить проект менш привабливим. А так двадцяти відсотків вистачить для того, щоб половину направити на відшкодування вкладення, а решта 10 % вважати своїм заслуженим доходом.
Висновок
Ось і розглянуті методи Хоскольда, Рингу і Инвуда. А разом з ними і оцінено, як прораховується відшкодування інвестиційного капіталу. Математичні обчислення дозволять дізнатися, скільки необхідно чекати часу до відшкодування капіталу і отримання прибутку, який буде її кінцевий розмір. Хоча слід враховувати, що при вирішенні реальних завдань все буде дещо складніше, ніж розглядалося у статті. Математична формула може бути видозмінена під врахування певних моментів, щоб мінімізувати ймовірність фінансових втрат.
