Визначення чистої приведеної вартості
Приклад розрахунку NPV використовується, щоб допомогти встановити, скільки коштує інвестиція, проект або будь-яка серія грошових потоків. Це комплексний показник, так як він враховує всі доходи, видатки та капітальні витрати, пов’язані з вкладенням коштів у вільний фінансовий капітал.
Крім обліку всіх доходів та витрат, у прикладі розрахунку NPV також враховується час кожного грошового потоку, що може вплинути на поточну вартість інвестицій. Наприклад, краще мати приплив фінансових коштів раніше, а відтік — пізніше, а не навпаки.
Чому грошові потоки знецінюються?
Якщо розглядати приклад розрахунку NPV проекту, то можна виявити, що аналіз чистої приведеної вартості дисконтується за двох основних причин:
- Перша: для коригування ризику інвестиційної можливості.
- Друга: для обліку тимчасової вартості грошових коштів.
Перший пункт (щоб врахувати ризик) необхідний, тому що не всі компанії, проекти або інвестиційні можливості мають однаковий рівень потенційних втрат. Іншими словами, можливість придбання грошового потоку за казначейським чеку набагато вище, ніж вірогідність отримання точно таких же фінансових благ від молодого технологічного стартапу.
Щоб врахувати ризик, ставка дисконтування повинна бути вище для більш сміливих інвестицій і нижче для безпечних. Приклад розрахунку NPV проекту через призму втрат можна привести наступний. Казначейства будь-якої країни вважаються учасниками безризикових ставок, а всі інші інвестиції вимірюються тим, наскільки більше ризику вони несуть у порівнянні з першим варіантом.
Другий пункт (для обліку вартості грошей у часі) необхідний, тому що з-за інфляції, процентних ставок і альтернативних витрат, фінанси тим цінніше, чим швидше їх отримують. Наприклад, одержання 1 мільйона доларів сьогодні набагато краще, ніж ця ж сума, зароблена п’ять років потому. Якщо гроші надійдуть, їх можна буде інвестувати та одержувати відсотки, тому через п’ять років вони будуть коштувати набагато більше початкового вкладення.
