Фінансовий міхур в Японії
Щоб зрозуміти суть розглянутого явища, варто розглянути його на реальних прикладах. Так, класичним і одним з найбільш ілюстративних прикладів є японський фінансовий міхур, датований початком 1990-х років.
У другій половині 1980-х років відзначався стрімке спекулятивне зростання фондового ринку нерухомості, зумовлений такими чинниками:
У той період середньостатистична японська сім’я відкладала близько 30 % місячного доходу, що призвело до надлишку капіталу і обмеження попиту.
Країна була успішна у зовнішньоекономічних операціях. Приплив капіталу став причиною надмірної ліквідності. У комплексі з попереднім фактором це викликало надмірне зростання депозитів.
Банки вкладали свої ліквідні кошти не на кредитування виробництва, а в біржові операції, пов’язані з нерухомістю.
На ринку встановився низький рівень процентних ставок, що стало причиною невиправданих очікувань щодо подальшого економічного зростання.
Фондовий індекс Ніккей за п’ять років зріс у чотири рази, що призвело до збільшення вартості землі в два рази. Таким чином, багато японців стали мільйонерами, якщо судити за вартістю активів, що перебували у їх власності, громадяни стали відчувати себе успішними і заможними. Раніше економні і невибагливі люди стали витрачати багато грошей на імідж і подорожі. Японці вважали інші капіталістичні країни неповноцінними в порівнянні зі своїм динамічно розвивається державою.
Але до 1990 році відбулося “схлопування” міхура. Ключовим поштовхом до цього стало рішення банку Японії про підвищення процентних ставок. За два роки індекс Ніккей впав більш ніж у два рази, суттєво знизилася ринкова вартість фінансових активів. З цього моменту почався період економічного застою, наслідки якої дають знати про себе і сьогодні.
Спочатку розорилися спекулятивні фінансові компанії та великі ріелтори. Істотне зниження цін на землю і цінні папери призвело до зростання безнадійних кредитів в японських банках. Це спричинило за собою скорочення капіталовкладень і подальше ослаблення банків. До середини 1990-х років кілька великих фінансових установ оголосили про банкрутство.
Ще одним наслідком скорочення міхура стала дефляція. Країна почала більше експортувати, ніж імпортувати, що призвело до значного підвищення курсу національної валюти. Люди стали менше купувати в очікуванні, що ціни впадуть ще нижче. Все це призвело до колосального спаду виробництва.
