Векселі займають далеко не останнє місце на ринкових майданчиках цінних паперів. Їх звернення розвивається і глобально, і на території Російської Федерації. Але наскільки успішно? Які труднощі є на шляху цього розвитку? Які особливості вексельного обігу саме в Росії? Які перспективи для нього визначають аналітики? Відповідям на ці запитання і присвячено статтю.
Визначення поняття
Вексель є однією з найбільш частих категорій цінних паперів в російській практиці фондових ринків. Але що це? Відповідь укладений у Законі РФ “ПРО ринок цінних паперів” (1996):
- Емісійний цінний папір – будь-яка ЦП (у тому числі і бездокументарній групи), яка одночасно закріплює перелік майнових і немайнових прав, які підлягають посвідченню, можливої поступці і безумовному здійсненню (при дотриманні положень вищезазначеного ФЗ), розміщуються випусками, а також мають рівні об’єми і терміни здійснення прав всередині одне такого випуску – без урахування часу придбання цінного паперу.
- Цінний папір – конкретний грошовий документ, що засвідчує майнові права або відносини позики власника паперу по відношенню до особи, видало її.
Вексель – це складений за затвердженою законодавством формі безумовне боргове грошове письмове зобов’язання. За ним одна сторона (векселедавець) зобов’язана беззастережно сплатити грошову величину, вказану в даній папері. Її отримує векселедержатель (власник векселя) при настанні терміну виконання платежу в його адресу або ж власним вимогу.
Таким чином, вексель дає право своєму власникові вимагати від кредитованого (або акцептанта – третьої особи, яка взяла на себе зобов’язання сплати за векселем) виплати вказаної в документі грошової суми при настанні певної умови.
Особливість вексельного обігу в тому, що цей документ – складний розрахунково-кредитний інструмент. Він одночасно може виконувати роль цінного паперу, платіжного засобу і кредитних грошей. Крім того, в ролі цінного паперу сам по собі виступає об’єктом різних угод.
Векселі та вексельний обіг в Російській Федерації регулюється наступним:
- Основи цивільного законодавства.
- ФЗ “ПРО простому і перекладному векселі” (1997).
Основні риси документа
Щоб розібратися в правилах вексельного обігу, потрібно визначитися з головними особливостями даного цінного паперу:
- Характер зобов’язання, що виражено векселем, – абстрактний. Текст даного документа не містить в собі посилання на угоду, що є підставою для його видачі.
- Якщо вексель справжній, то характер зобов’язання по ньому – безперечний.
- Характер зобов’язання за цим цінним папером безумовний. Вексель містить просте і нічим не обумовлене пропозицію надати певну грошову суму. Звідси будь-які спроби оговорити платіж не мають під собою юридичної сили.
- Вексель завжди виступає грошовим зобов’язанням. Їм ніколи не буде зобов’язання, де під сплатою боргу мається на увазі надання будь-якої продукції або надання послуги.
- Вексель – це строго письмовий документ. Випуск таких зобов’язань в усній формі неможливий.
- Вексель є документом, що має суворо встановлені обов’язкові для вказівки реквізити.
Останнє ми розберемо більш докладно.
Обов’язкові реквізити
У статті ми розглянемо основи вексельного обігу, види векселя, реквізити векселя. Що стосується останніх, то по Міжнародній конвенції є 8 обов’язкових реквізитів для цього цінного паперу:
- Вексельна мітка. Тобто, на документі обов’язково має бути вказано “Вексель”. Не тільки в назві, але і в його текстовому змісті.
- Валюта, в якій буде виплачений борг.
- Сума платежу. У векселі вона вказується, мінімум, два рази – цифрами і прописом.
- Відомості про платника по даному документу.
- Інформація про особу, на користь якого буде здійснено платіж.
- Місце, де буде здійснено погашення боргу.
- Строк, після закінчення якого платник зобов’язаний погасити свій борг.
- Час і місце виставляння векселя.
- Завіряє документ власноручний підпис особи, яка видала даний вексель.
Треба сказати, що зобов’язані за векселем сторони несуть солідарну відповідальність. І при невиконанні зобов’язань боржником (векселедавцем) одержувач платежу може звернутися з приводу стягнення до будь-якого з колишніх держателів. Ті, своєю чергою, при погашенні векселя набувають право вимоги вексельних сум у осіб, які опинилися у вексельній ланцюжку.
Різновиди векселя
Вексельний обіг в Західній Європі Нового часу розвивалася настільки продуктивно, що стало необхідним ввести кілька класифікацій цих цінних паперів, зважаючи на їх різниці. Розглянемо найпоширеніші:
- Прості (або соло-векселі) і перевідні (тратта). Відрізняються один від одного числом учасників угоди.
- Комерційні (товарні), казначейські та фінансові. Відрізняються один від одного характером угоди, що лежить в основі векселя.
- Бронзові, зустрічні і дружньо. Поділ за ступенем забезпеченості векселя. Більш проста класифікація – поділ на забезпечені і незабезпечені.
- Ордерні (із зверненням по передавального напису) і пред’явницькі. Відповідно, розрізняються за способом передачі.
Розглянемо деякі категорії більш докладно.
Товарна група
В основі зобов’язань даного вексельного обігу – комерційний кредит, товарні угоди. Кредит у даному випадку надається продавцем покупцеві у разі реалізації продукції.
При такому вексельному обігу комерційний кредит може, з одного боку, виступати знаряддям цього цінного паперу. З іншого боку – виконувати завдання розрахункового засобу. Адже в подальшому він багато разів переходить з рук у руки, обслуговує в ролі грошового субститут численні акти купівлі-продажу продукції.
Фінансова і казначейська групи
У основі грошового зобов’язання фінансовим векселем обов’язково лежить якась грошова операція, яка не може бути пов’язана з продажем і купівлею товарів.
Важливо відзначити, що різновидами таких векселів є “комерційні папери” – звертаються прості векселя на ім’я емітента. Їх характеристики:
- Не мають забезпечення.
- Є дисконтними.
- Приносять до номіналу певний відсоток.
- Випущені на період від 1 до 270 днів.
- Форма цінного паперу – “на пред’явника”.
Що стосується казначейських векселів, то по своїй суті вони являються короткостроковими цінними паперами. Їх емітент – держава.
Дружня група
Вексельний обіг в РК, РФ, РБ кілька схоже, що не дивно – це “нащадки” однієї держави, чого передумови для розвитку фондових ринків споріднені.
Як у цих країнах, так і у всьому світі поширені так звані дружні векселі. Що це? Цінні папери, за якими не стоять ні реально укладені угоди, ні реальні фінансові зобов’язання. Тільки особи, які виступають за векселем учасниками, є реальними.
По поширеній практиці, дружніми векселями зазвичай обмінюються дві особи, які вже перебувають між собою у довірчих відносинах. Для урахування векселя банком, для того, щоб віддати цю цінний папір в заставу, щоб отримати за неї реальні гроші. Іноді дружні векселі використовують для здійснення платежів.
Бронзова група
Розбираючи різновиди даних цінних паперів, ми бачимо господарські завдання, що вирішуються у вексельному обігу.
За категорією “бронзовий вексель” не варто реальна угода, ні реальне фінансове зобов’язання. І важливий момент: хоча б одна особа, що бере участь у такій угоді – вигадане.
Цілі бронзового векселя наступні:
- Отримання під дану папір застави в банках.
- Використання цієї, по суті, фальшивої документації для погашення боргів.
- Використання для роботи зі своїми фінансовими зобов’язаннями, для участі в реальних угодах.
Проста група
Вексельний обіг в РБ, РФ не можна уявити без категорії простих векселів. У них беруть участь дві сторони. Платником, відповідно, виступає векселедавець. Він, виписуючи дану папір, зобов’язується сплатити своєму кредитору (векселедержателю в цьому ключі) конкретну суму в певний строк і в конкретному місці.
Перекладна група
Якщо звернутися до особливостей обліку вексельного обігу в банках, то перекладна категорія виступає найскладнішою. Адже тут беруть участь щонайменше три особи. Векселедавець тут – трасант. І він не є платником за векселем. Платник – третя особа, яка бере на себе відповідальність виконати зобов’язання за векселем точно в строк.
Таким чином, переказний вексель виступає письмовою пропозицією векселедавців – зверненням до третьої особи (платнику, трасату) сплатити визначену суму векселедержателю (кредитору в даному випадку).
Класичний переказний вексель – це участь трьох осіб. Але у цієї категорії є і векселя з двома і навіть одним-єдиним учасником. Векселедавець при виписці такий паперу може призначити одержувачем грошової суми себе. Або іншої особи за своїм бажанням.
Особливість переказних векселів: зобов’язання трасанта тут умовно. Він зобов’язується сплатити кредитору вексельну суму тільки в тому випадку, коли трасат не надав її. При такому положенні справ трасант прирівнюється до особи, выписавшему простий вексель.
Переказний вексель не розглядається як зобов’язання векселедавця. Він є зобов’язанням трасата (платника) і лише після одностороннього акту волевиявлення їм, що називається акцептом.
Звідси виноситься поняття “акцептований переказний вексель” – за згодою платника на його оплату. З моменту акцепту трасат стає прямим боржником за векселем. Якщо він акцептує цінний папір, але не не стане сплачувати за неї, то проти нього законно виникне протест щодо неплатежу.
Основи міжнародного обігу
Особливості обліку вексельного обігу в банках, відповідно, регулюються законами і правовими актами держав світу. Але всі вони при цьому спираються на міжнародне вексельне право (мова йде про Міжнародній Женевської Конвенції про векселі, що пройшла 7.06.1930).
Воно, треба сказати, допускає вкрай ліберальну процедуру емісії таких цінних паперів. Для цього не потрібно ні державної реєстрації векселя, ні захист її спеціальним сертифікатом, ні попередніх умов його (сертифіката) появи, ні забезпечення заставою або закладом. Від учасників угоди вимагається лише наявність правової та дієздатності.
Але простота виписки при цьому компенсується суворістю слідування правилам вексельного обігу сторін угоди. Потрібно відповідати ряду вимог, проходити певні процедури. Звідси робота з векселями вимагає досвіду, професіоналізму.
Тенденції російського звернення
Основа вексельного обігу має дві яскраво виражені особливості, якщо говорити конкретно про РФ:
- Бажання російських банків і компаній збільшити частку власних векселів в обігу.
- Пошук нових секторів додатка капіталу.
Яскраво це являє ситуація в країні, що розгорнулася в 1996 році. Тоді, за даними ЦБ Росії, було випущено векселів на суму 20,2 трлн рублів. Як правило, у РФ вони виписувалися, в основному, для розрахунків з кредиторами, без обліку дебіторської заборгованості підприємств. Але жорстка дефляційна державна політика 1994-1996 рр. укупі з такими тенденціями призвела до гострої нестачі реальних грошей в економіці. Багато компаній і виробничі підприємства втратили тоді останнього джерела поповнення власного оборотного капіталу – інфляційного.
З іншого боку, високий рівень кредитних ставок для кінцевих позичальників призвели до того, що векселі (як і інші сурогати) стали єдиними можливими способами розрахунків у бізнесі, так і джерелами поповнення оборотних коштів.
Особливості вітчизняного звернення
Тому проблеми і особливості вексельного обігу в Росії, перш за все, пов’язані з тим, що ці папери в нашій країні працюють за схемою, відмінною від світової, класичної. У більшості випадків вони виступають засобами розрахунків з кредиторами. При цьому обов’язкова функція обігу в грошову масу ігнорується.
Причина цього проста: як тільки вексель “трансформується” в грошову масу, продукція зі списку відвантаженої переводиться в список реалізованої. Отже, стає необхідним сплачувати податок на прибуток. Ось тому вексель відправляється від одного контрагента до іншого. Його роль – прикриття дебіторської заборгованості. Тому, якщо він і повертається до векселедавцям, то лише для сплати боргу.
Звідси оператори вексельних ринків роблять упор на операції з банківськими векселями, так як на тлі цього вони більш надійні і ліквідні. І утримувач саме банківських векселів можуть отримати по них живі гроші. У той час як для комерційних векселів найкраще – це забезпечення товаром.
Інтерес російських банків до векселів пояснимо. Зниження прибутковості на таких ринках, як ГКО/ОФЗ і ОГСЗ примусило банківські організації звернути свою увагу на високоліквідні цінні папери. Також банки враховують інтереси власних клієнтів, які використовують для взаєморозрахунків саме векселя. Також, отримуючи від поширення векселів прибуток, банки розширюють асортименти надаваних клієнтам послуг.
Але тут має місце бути і негативний момент використання банками векселів. А саме – їх надмірний випуск. В якості показового прикладу з минулого можна привести “Тверьуниверсалбанк”. Він, по суті, був піонером вексельного ринку в РФ. Але вів надзвичайно ризиковану політику в цій сфері, яка і поставила його в подальшому в досить складне фінансове становище.
Сучасний стан справ в РФ
Тепер звернемося безпосередньо до проблем розвитку вексельного обігу в Росії цього часу. В останні літа спостерігається бурхливий розвиток цієї галузі фондового ринку. Мають місце бути гіпертрофовані форми вексельного обігу. І це зумовлено такими чинниками:
- Криза державного бюджету. Він змушує влади всіх рівнів (від федерального до місцевого) використовувати грошові сурогати для покриття дефіциту бюджету. Якщо звернутися до прикладу 1995-1996 рр., то можна згадати, як Міністерство фінансів використовувало казначейські зобов’язання для розрахунків з державними підприємствами. Масштабна емісія цінних паперів тоді викликала різку критику з боку Міжнародного валютного фонду. Практика припинилася, але в 1996 році Мінфін став застосовувати схеми гарантій комерційних банків за вексельними кредитами для одержувачів бюджетних грошей. Замінниками грошей стали векселя вже комерційних банків. Багато з них не змогли утриматися від спокуси надмірної емісії цих цінних паперів.
- Фальшиві векселі. В історії сучасної Росії і вони мали місце. Притому векселедавцем або авалістом виступав і Мінфін. Яскравий приклад – векселі, видані від імені федеральних казначейств Дагестану і Північної Осетії на загальну суму в 7 трлн рублів. Свою лепту вносять і інші суб’єкти федерації, випускаючи різні замінники грошей, у т. ч. і векселі.
- Обмеження кредитних можливостей банків. Багато з них скоротили обсяги кредитування торгового капіталу. На тлі дефіциту “живих грошей” компанії були змушені замінювати їх активним введенням в обіг комерційних векселів.
В даний час ЦБ Росії не дозволяє кредитним організаціям працювати в бездокументарній формі векселями. Під егідою Центробанку був створений АУВЕР, покликаний створити необхідну правову основу вексельного ринку, а також створити інформаційну прозорість. Сьогодні спостерігається перехід російського обігу векселів зі стану laissez-faire до активного держрегулювання.
Перспективи розвитку технології вексельного обігу в РФ і в світі оцінюються неоднозначно. Хтось бачить правильний шлях у подальшому проходженні Женевським угодам, хтось- в розробці принципово нового регулюючого акту. Що стосується Російської Федерації, то стан вексельного ринку потребує проведення масштабної реформи законодавства в цій сфері.
